凯发一触即发官网★ღღ★，k8凯发天生赢家一触即发★ღღ★！凯发官网平台消费电子★ღღ★，9月行情回顾★ღღ★：板块表现弱于大市★ღღ★。9月沪深300指数上涨3.20%★ღღ★，通信（申万）指数下跌0.15%★ღღ★，板块表现弱于大盘★ღღ★，在申万31个一级行业中排名第14名★ღღ★。通信行业主要公司（以我们构建的100个通信行业主要公司为参考）9月PE估值23.8倍凯发娱乐旗舰凯发娱乐旗舰★ღღ★，略低于过去10年历史中位数33.6倍凯发娱乐旗舰★ღღ★。各细分领域中★ღღ★，9月光器件光模块★ღღ★、IDC★ღღ★、光纤光缆表现相对靠前星空无限传媒国产剧情★ღღ★。9月涨幅靠前的个股有腾景科技（+66%）凯发娱乐旗舰★ღღ★、淳中科技（+92%）★ღღ★、源杰科技（+44%）★ღღ★。

　　全球AI高景气度延续★ღღ★。（1）北美CSP云厂（包括亚马逊★ღღ★、谷歌凯发娱乐旗舰★ღღ★、Meta★ღღ★、微软★ღღ★、甲骨文等）计划2025财年资本开支超过3700亿美金★ღღ★，同比增长40%★ღღ★。其中★ღღ★，甲骨文最新一季财报显示★ღღ★，其FY26Q1末剩余履约义务（RPO）达4550亿美元凯发娱乐旗舰★ღღ★，较上季度末增加3170亿美元★ღღ★，公司将继续加大AI投入★ღღ★，预计2026财年资本开支达350亿美元★ღღ★。（2）受益AI发展★ღღ★，英伟达主要代工厂商鸿海精密★ღღ★，公布9月营收达8371亿新台币★ღღ★，环比大幅增长38.01%★ღღ★，同比增幅14.19%★ღღ★，刷新历史同期营收新高★ღღ★。（3）IDC数据显示★ღღ★，全球以太网交换机市场在2025年Q2营收145亿美元（约1033亿人民币）★ღღ★，同比增长42.1%★ღღ★。（4）OpenAI近期先后与英伟达和AMD达成战略合作星空无限传媒国产剧情★ღღ★，9月22日英伟达宣布计划向OpenAI投资高达1000亿美元★ღღ★，10月6日OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450GPU集群★ღღ★。

　　国内CSP云厂持续加大AI投入★ღღ★，国产数据中心超节点产业化进程加速★ღღ★。中国云厂（字节★ღღ★、阿里★ღღ★、腾讯★ღღ★、百度等）预计在2025年投入在AI算力的支出超过4500亿元★ღღ★。同时国产超节点算力集群的产业化进程加速★ღღ★。9月★ღღ★，阿里在其云栖大会发布全新一代磐久128超节点AI服务器★ღღ★；中兴通讯展出了单机支持64张GPU的超节点服务器★ღღ★，同时展示了先进制程的CPU芯片规划和大容量交换芯片规划★ღღ★；华为在其2025全连接大会发布了支持52万NPU乃至近百万NPU的超大算力集群★ღღ★。

　　光模块需求旺盛凯发娱乐旗舰★ღღ★，CPO和OCS等新技术产业化进程加速★ღღ★。NVIDIA★ღღ★、AMD★ღღ★、Broadcom等芯片头部厂商与CSP云厂合作范围加大★ღღ★，不断上修高端芯片需求★ღღ★。台积电作为全球先进封装技术（CoWoS）核心供给方★ღღ★，一直在提升CoWoS产能星空无限传媒国产剧情★ღღ★，对应光模块需求持续上升★ღღ★。此外凯发娱乐旗舰★ღღ★，在9月底的2025ECOC（欧洲光通信会议）上★ღღ★，博通宣布其CPO交换机在META平台实现累计一百万小时等效稳定运行星空无限传媒国产剧情★ღღ★。阿里★ღღ★、华为超节点在机柜间互联均倾向于采用OCS全光互联★ღღ★。投资建议★ღღ★：建议持续关注AI算力基础设施发展

　　（1）10月步入Q3财报季★ღღ★，算力基础设施供应商业绩有望持续验证算力高景气度★ღღ★。推荐关注光器件光模块（中际旭创等）★ღღ★，通信设备（中兴通讯等）★ღღ★，液冷（英维克等）★ღღ★，端侧（广和通等）★ღღ★。

　　（2）三大运营商仍属红利配置重要资产星空无限传媒国产剧情★ღღ★，三大运营商经营稳健★ღღ★，并且分红比例持续提升★ღღ★，高股息价值仍在★ღღ★，建议长期持续配置三大运营商星空无限传媒国产剧情★ღღ★。

　　风险提示★ღღ★：宏观经济波动风险★ღღ★、数字经济投资建设不及预期★ღღ★、AI发展不及预期★ღღ★、中美贸易摩擦等外部环境变化★ღღ★。

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